«Как будто продаёте не долгосрочную стратегию»: в ЦБ раскритиковали организаторов IPO за жалобы на высокую ключевую ставку
И отметили, что в целом IPO в России — исторически не привлекательны для инвесторов.
- По словам замдиректора департамента корпоративных отношений ЦБ Сергея Моисеева, организаторам первичных размещений (IPO) нужно продавать своим клиентам — компаниям, которые хотят выйти на биржу, — многолетнюю стратегию управления пассивами, а не идею «хапнул денег в следующем году». Об этом пишут «РБК Инвестиции».
То, что сейчас я слышу на конференциях про IPO, это жалобы на «ключ». Как будто вы продаёте не долгосрочную стратегию на много лет, а как будто продаёте прямо сейчас и фактически ставите инвестора перед выбором — положить деньги в фонды денежного рынка под 15%, либо хапнуть денег с отрицательной доходностью.
- По его мнению, организаторам размещений необходимо объяснять компаниям, что IPO — одна из форм финансирования, за которую не нужно платить проценты и таким образом это позволяет усреднять стоимость пассивов.
Вы это делаете не ради одного года, вы готовите их [эмитентов] к тому, что они после размещения делают серию SPO [вторичное размещение] и таким образом во времени, в течение делового цикла — процентного цикла, вы усредняете стоимость пассивов непрерывно.
- Также, по словам Моисеева, первичные размещения акций исторически инвестиционно не привлекательны в России.
Средняя доходность первого дня отрицательная — минус 5-6%, хотя в США она +20%. А доходность в интервале от года до трёх — минус 30%. Конечно, были индивидуально успешные кейсы — это Glorax и «Дом.рф», где небольшая положительная доходность была получена. Но поскольку большая часть эмитентов имеет глубокую убыточность, среднее значение доходности на IPO отрицательное.
- Он отметил, что при размещении нужно устанавливать повышенный коэффициент free-float (акций в свободном обращении). А выходить на IPO не следует с низким объёмом предложения — он должен составлять не менее 5 млрд рублей, пишут «Ведомости».