Менее миллиона BTC осталось добыть: что будет с майнингом

9 марта 2026 года количество ещё не добытых биткоинов впервые опустилось ниже отметки 1 миллион. Из 21 миллиона запрограммированных монет добыто уже более 20 млн — свыше 95%. На то, чтобы добыть оставшиеся, уйдёт больше ста лет. Но это не значит, что с майнингом всё в порядке. Скорее наоборот.

Сатоши Накамото зашил в код биткоина жёсткое правило: максимальная эмиссия — 21 миллион монет. Никогда больше. Скорость появления новых монет регулируется механизмом халвинга — каждые ~210 000 блоков (примерно раз в 4 года) награда майнерам за найденный блок сокращается вдвое.

Сегодня каждый найденный блок приносит майнеру 3,125 BTC. В сутки появляется около 144 блоков — значит, в обращение ежедневно поступает около 450 новых биткоинов. За весь 2025 год добыто около 164 000 монет. После следующего халвинга в 2028 году годовой выпуск упадёт ниже 82 000, ещё через четыре года — ниже 41 000.

Психологически — это рубеж дефицита. Больше 95% всех биткоинов уже в руках у людей или навсегда потеряно (по оценкам, от 3 до 4 млн BTC утрачены безвозвратно из-за потерянных ключей). Оставшиеся 5% будут выходить на рынок всё медленнее.

Практически — это сигнал для майнинг-индустрии. Каждый следующий халвинг режет доходы майнеров пополам. И встаёт вопрос, который задают уже сейчас: чем будут жить майнеры, когда монеты закончатся?

Майнер получает два типа дохода за найденный блок:

Блок-ревард — фиксированная награда протокола (сейчас 3,125 BTC). Уменьшается вдвое с каждым халвингом.

Комиссии за транзакции — плата пользователей за включение транзакции в блок. Зависит от загруженности сети и может колебаться от 0,25 до 3 BTC за блок.

Сейчас комиссии составляют небольшую долю дохода майнеров. Но по мере приближения к нулевой эмиссии именно они должны стать основным источником заработка — иначе майнеры начнут отключаться, что ослабит безопасность сети.

Ситуация непростая. По расчётам на примере Riot Platforms, точка безубыточности крупного публичного майнера с учётом только электроэнергии находится около $74 000 за BTC. С учётом оборудования, инфраструктуры, охлаждения и финансирования реальный показатель превышает $100 000.

При текущей цене биткоина в районе $70 000–72 000 — это убыток. Небольшие и неэффективные операторы уже вынуждены продавать оборудование или закрываться.

Одновременно крупные игроки продолжают накапливать. Strategy (бывшая MicroStrategy) объявила о планах купить BTC ещё на $44 млрд. VanEck называет биткоин-майнеров «золотой жилой» из-за дефицита энергии для ИИ: майнинговые мощности стали привлекательны для дата-центров.

Консолидация. Мелкие майнеры уходят — остаются крупные промышленные операторы с дешёвой энергией и эффективным оборудованием. Это снижает децентрализацию сети, но повышает её устойчивость к волатильности цен.

Диверсификация. Майнинговые компании всё активнее предлагают свои мощности для ИИ и вычислений. Дата-центры с доступом к дешёвой энергии — дефицитный ресурс. Starcoud в марте 2026 года объявил о планах добывать биткоин в космосе — спутник с ASIC-майнерами планируют запустить на орбиту до конца года.

Ставка на комиссии. Долгосрочная устойчивость сети зависит от роста транзакционных комиссий. Это возможно при росте объёма on-chain транзакций или при развитии Lightning Network — но оба сценария требуют значительного роста использования биткоина как платёжного инструмента.

Приближение к лимиту эмиссии — структурный аргумент в пользу биткоина как дефицитного актива. Чем меньше новых монет поступает на рынок — тем сильнее давление на цену при сохранении спроса.

Но здесь важно понимать контекст 2026 года: биткоин торгуется значительно ниже октябрьского пика, нефть выше $100, ФРС держит высокие ставки. Дефицит — не единственный фактор цены. Макроэкономика давит сильнее, чем майнинговая арифметика, по крайней мере в краткосрочной перспективе.

При работе с биткоином в любом контексте — покупка через P2P, получение от контрагента, расчёты через обменник — проверка адреса на AML-риски остаётся актуальной независимо от курса. КоинКит (coinkyt.com) анализирует историю транзакций и цепочку адресов за 1–5 секунд — с базой более 1 млрд размеченных адресов. По мере роста on-chain активности и ужесточения комплаенс-требований такая проверка становится стандартной частью работы с биткоином.

Менее миллиона BTC осталось добыть — это исторический момент, который отражает продуманность дизайна биткоина. Но для майнинг-индустрии это сигнал тревоги: каждый следующий халвинг режет доходы, а замена блок-ревардов на комиссии пока не работает в полную силу.

До последнего биткоина — 2140 год. До следующего халвинга — весна 2028 года. Второй событие для рынка гораздо важнее первого.